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责任编辑：公司观察【精选重读】收益率曲线倒挂，美国衰退征兆初现？原创： 陆雅珉来源：智堡Wisburg益率曲线的变化最近吸引了多方注意，收益率曲线的逆转，即短端利率高于长端利率，通常被视为是衰退的可靠信号。经济学家们的观点分成了两大阵营：一方认为，历史规律表明，收益率曲线逆转是可靠的衰退信号；另一方认为，由于结构性因素的变化，当前的收益率曲线的形状发出的信号和过去不同。

http://macroblog.typepad.com/macroblog/2018/08/what-does-the-current-slope-of-the-yield-curve-tell-us.htmlhttps://www.philadelphiafed.org/-/media/publications/speeches/harker/2018/01-12-18-central-bucks-chamber-of-commerce.pdf?la=en

但这一趋势最终仍可能会影响传统芯片厂商的业务，因为AWS、谷歌和阿里这些云服务大厂是英特尔和英伟达等的重要客户。随着上述云服务厂商的自研AI芯片越来越成熟，他们将会减少对芯片供应商的依赖。同时，初创企业或许也将受到影响。据市场研究公司CompassIntelligence发布的全球AI芯片排行榜，除了英伟达、英特尔等传统芯片公司巨头，寒武纪、地平线等AI芯片公司也位居前列。这类初创公司吸引了众多投资者的兴趣，甚至在未发布产品的情况下获得大量投资。但是，初创企业能获得的客户有限，而且市场容量也有限。

抓住A股中级反弹行情，中小创更具爆发力。A股成交几近冻结，市场情绪极端化反而更大概率见到市场底部出现并持续反弹。未来A股表现可以参考过去半年A债的走势，上涨可能会分为两个阶段，第一阶段是估值修复，第二阶段是趋势强化。目前A股上涨才刚刚开始，走的是估值修复的逻辑，因政策的朦胧利好缓慢发酵，前期导致市场暴跌的因素在慢慢修复。后续随着市场做多情绪进一步升温，可能见到A股较大级别的反弹行情出现，即进入上涨的第二阶段。

支撑位：1.1620 1.1590 1.1550阻力位：1.1695 1.1720 1.1750（欧元/美元4小时图 来源：FXStreet、FX168财经网）英镑方面，上周五公布的英国第一季度GDP数据进一步降低英国央行今年下半年加息预期，导致英镑/美元收盘于2018年新低1.3295。

“目前，股票市场暂时未能呈现整体趋势性的上涨行情，但在板块个股仍有较大配置价值。目前接近财报年末，考虑到二级市场的资产净值波动可能会影响到公司的财报，所以近期可能不会有太过频繁的操作。”赵明称，我们倾向于A股相对走出独立行情的概率较大但空间不大，整体上年末博弈气氛浓厚，可能会出现一些阶段性的投资机会，但受制于全球风险资产的压力，绝对收益可能并不明显。行业方面，短期业绩确定性较强的行业不多，主要是基建相关的建筑、机械和电气设备，通信中的5G，农业中的猪，黄金，军工等。